FY26 की चौथी तिमाही के लिए बैंक के मज़बूत वित्तीय खुलासे—जिनमें टैक्स के बाद मुनाफ़े (PAT) में 4% की बढ़त और बेहतर नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIMs) शामिल हैं—मुख्य रूप से मज़बूत मुख्य परिचालन मेट्रिक्स और प्रोविज़न में काफ़ी कमी के कारण थे। हालांकि मार्केट का रिएक्शन शांत रहा है, जो बैंक के अंदरूनी परफॉर्मेंस की सीधी आलोचना के बजाय बड़े सेक्टर की मुश्किलों को दिखाता है।
ICICI Bank ने FY26 की चौथी तिमाही के लिए 13,702 करोड़ रुपये का स्टैंडअलोन शुद्ध मुनाफ़ा दर्ज किया, जो पिछले साल की इसी तिमाही के मुकाबले 8.5% ज़्यादा है, यह विश्लेषकों की 12,700 करोड़ रुपये की उम्मीद से ज़्यादा था। इस प्रदर्शन को ज़्यादा शुद्ध ब्याज आय—जो पिछले साल के मुकाबले 8.4% बढ़कर 22,979 करोड़ रुपये हो गई—और प्रोविज़न में काफ़ी कमी से बढ़ावा मिला। बैंक का नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) पिछली तिमाही के मुकाबले 2 बेसिस पॉइंट बढ़कर 4.32% हो गया। इस तिमाही के लिए एसेट्स पर रिटर्न (RoA) 2.4% तक पहुँच गया, जिससे पूरे साल FY26 के लिए RoA 2.32% रहा, जो सेक्टर में सबसे ज़्यादा है। इन मज़बूत परिचालन नतीजों के बावजूद ICICI Bank का शेयर पिछले एक साल से एक ही दायरे में कारोबार कर रहा है, जो भारतीय बैंकिंग सेक्टर में चल रहे व्यापक 'डी-रेटिंग' रुझान को दिखाता है। यह ठहराव लगातार विदेशी संस्थागत निवेशकों (FII) की बिकवाली से जुड़ा है, जिसमें मार्च 2026 में वित्तीय सेक्टर से काफ़ी पैसा बाहर निकला। इस बीच घरेलू म्यूचुअल फंडों ने बैंकिंग शेयरों में सक्रिय रूप से खरीदारी की और FII की बिकवाली की भरपाई के लिए मार्च में 38,000 करोड़ रुपये का निवेश किया।
ICICI Bank का मार्केट कैपिटलाइज़ेशन लगभग ₹9,64,507 करोड़ है, जिसकी मौजूदा शेयर कीमत लगभग ₹1,347 है और TTM P/E अनुपात 17.8 है। यह वैल्यूएशन इसे HDFC Bank (P/E 17.85, मार्केट कैप ₹12.24 लाख करोड़) और Axis Bank (P/E 16.1, मार्केट कैप ₹4.22 लाख करोड़) जैसे अपने साथियों से थोड़ा ऊपर रखता है, लेकिन Kotak Mahindra Bank (P/E ~20-23, मार्केट कैप ~₹4 लाख करोड़) से नीचे रखता है। भारतीय बैंकिंग सेक्टर में 2026 की पहली छमाही में 11-13% के बीच क्रेडिट ग्रोथ बने रहने का अनुमान है, जो मुख्य रूप से रिटेल और SME लेंडिंग से प्रेरित होगा। ICICI Bank का लोन पोर्टफोलियो Q4FY26 में सालाना आधार पर 15.8% बढ़ा, जो इस ग्रोथ ट्रेंड के अनुरूप है। 2026 में RBI के नए रेगुलेटरी आदेश, जिनमें सख्त डिजिटल पेमेंट ऑथेंटिकेशन और बेहतर लिक्विडिटी नियम शामिल हैं, पूरे सेक्टर में कामकाज के तरीकों को बदलने वाले हैं, जिसके लिए नियमों के पालन में निवेश की ज़रूरत होगी।
हालांकि एनालिस्ट 31 मार्च 2026 तक 1.40% तक सुधरे ग्रॉस NPA और 0.33% पर नेट NPA के साथ मज़बूत एसेट क्वालिटी को उजागर करते हैं, कुछ रिपोर्टें कुछ पैमानों पर पिछली अवधियों की तुलना में ग्रॉस NPA अनुपातों में थोड़ी बढ़ोतरी का संकेत देती हैं। प्रोविज़निंग में भारी कमी, जो मौजूदा मुनाफ़े को तो बढ़ाती है, लेकिन इसका मतलब यह हो सकता है, कि अप्रत्याशित मैक्रोइकोनॉमिक झटकों के खिलाफ सुरक्षा कवच (बफ़र) कम हो गया है। इसके अलावा ICICI Bank का लगभग 17-18x का P/E अनुपात, भारतीय बैंक उद्योग के लगभग 12x के औसत की तुलना में प्रीमियम पर ट्रेड करता है। मज़बूत कमाई के बावजूद FII की लगातार बिकवाली का दबाव यह बताता है, कि व्यापक बाज़ार की भावना और वैश्विक लिक्विडिटी की स्थितियाँ बैंक के वैल्यूएशन को बहुत ज़्यादा प्रभावित कर रही हैं। बैंक ने ₹80,16,362 करोड़ की आकस्मिक देनदारी की भी सूचना दी है। हालांकि रिपोर्ट में यह भी कहा गया है, कि यह आंकड़ा अपने असाधारण रूप से बड़े आकार के कारण आगे और सत्यापन की मांग कर सकता है।
मोतीलाल ओसवाल ने ICICI Bank के लिए अपनी 'BUY' (खरीदने की) सलाह बरकरार रखी है, और इसका प्राइस टारगेट INR 1,750 तय किया है। यह टारगेट सितंबर 2027 की अनुमानित बुक वैल्यू का 2.5 गुना है। दूसरी ब्रोकरेज फर्म्स भी इसी तरह का भरोसा जता रही हैं, और उन्होंने टारगेट प्राइस INR 1,783 तक रखे हैं। एनालिस्ट्स का अनुमान है, कि ICICI Bank वित्त वर्ष 2027-28E के दौरान औसतन 2.25% का RoA (एसेट्स पर रिटर्न) बनाए रखेगा। इसके अलावा संशोधित अनुमानों के मुताबिक वित्त वर्ष 2028E में RoA और RoE क्रमशः 2.3% और 16.2% रहने की उम्मीद है। यह सकारात्मक नज़रिया कंपनी के लगातार बढ़ते कारोबार, मज़बूत मार्जिन, नियंत्रित क्रेडिट लागत और स्टॉक की धीरे-धीरे बढ़ने वाली रेटिंग पर आधारित है। ऐसा इसलिए होगा क्योंकि FII (विदेशी संस्थागत निवेशकों) की बिकवाली कम हो रही है, और घरेलू निवेश का प्रवाह इस सेक्टर को लगातार सहारा दे रहा है।