अडानी पावर के शेयर 22 अप्रैल 2026 को 5% की मज़बूत रैली दिखाते हुए ₹212.70 के रिकॉर्ड हाई पर पहुँच गए। यह बदलाव तब हुआ जब बड़ा बाज़ार शांत था। निवेशकों का भरोसा काफ़ी बढ़ा हुआ है, जिसका मुख्य कारण बिजली की मज़बूत माँग और भारी ट्रेडिंग वॉल्यूम की उम्मीदें हैं।
इसका बाज़ार मूल्य अब ₹4 ट्रिलियन के पार पहुँच गया है, जो ₹4.07 ट्रिलियन हो गया है। यह इसे भारत की सबसे बड़ी कंपनियों में से एक बनाता है, जिसने टाइटन कंपनी और सन फार्मास्यूटिकल इंडस्ट्रीज़ जैसी कंपनियों को पीछे छोड़ दिया है। अडानी ग्रुप के लिए यह एक अहम पल है, क्योंकि अडानी पावर अब उसकी सबसे वैल्यूएबल लिस्टेड फर्म है।
अडानी पावर के स्टॉक के लिए मुख्य ड्राइवर उम्मीद की जा रही मज़बूत पावर डिमांड है। मैनेजमेंट ने लंबी अवधि के बिजली खरीद समझौतों पर चल रही सकारात्मक बातचीत का भी ज़िक्र किया है, जिनसे ऊँची दरें (टैरिफ) मिलने की उम्मीद है। निवेशकों का भरोसा बढ़ाने वाली एक अहम घटना 1 अप्रैल 2026 को महाराष्ट्र स्टेट इलेक्ट्रिसिटी डिस्ट्रीब्यूशन कंपनी लिमिटेड (MSEDCL) से 'लेटर ऑफ़ अवार्ड' मिलना था। यह अवार्ड 2500 MW की रिन्यूएबल एनर्जी राउंड-द-क्लॉक (RE RTC) बिजली आपूर्ति के कॉन्ट्रैक्ट के लिए है, जो 25 साल तक चलेगा।
इसके अलावा पिछली रेगुलेटरी समस्याओं को सुलझाने और मुश्किल में चल रहे थर्मल पावर प्लांट को अच्छी कीमतों पर खरीदने (₹10-12 करोड़ प्रति MW की रिप्लेसमेंट लागत की तुलना में ₹6 करोड़ प्रति MW) से इसके कामकाज और फाइनेंस को मजबूती मिली है। इसकी मौजूदा क्षमता का 95% से ज़्यादा हिस्सा पहले से ही लंबे समय के PPA (पावर परचेज एग्रीमेंट) के तहत कवर है, जिससे कंपनी को भविष्य के रेवेन्यू के बारे में अच्छी जानकारी मिलती है।
भारत में कुल एनर्जी की मांग अगले पांच सालों तक हर साल 6-6.5% बढ़ने की उम्मीद है, जो FY26 में 277 GW तक पहुंच जाएगी। इससे पावर कंपनियों के लिए बाजार का नजरिया काफी मजबूत होता है।
हालांकि अडानी पावर की ग्रोथ स्टोरी मज़बूत है, लेकिन इसके मौजूदा वैल्यूएशन पर करीब से नज़र डालने की ज़रूरत है। अप्रैल 2026 के मध्य में अडानी पावर का प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेश्यो 33 से 37 के बीच था। यह पिछले एक दशक के इसके ऐतिहासिक औसत (लगभग 6.12) से काफी ज़्यादा है, और पिछले साल के 9.88 के आंकड़े से भी काफी ऊपर है।
यह ऊंचा मल्टीपल सरकारी क्षेत्र की दिग्गज कंपनी NTPC के मल्टीपल से भी काफी ज़्यादा है, जिसका P/E रेश्यो 15 से 24 के बीच रहता है। Tata Power जैसी प्रतिस्पर्धी कंपनियां भी इसी तरह के P/E मल्टीपल (31-36) पर ट्रेड करती हैं। JSW Energy तो और भी ऊंचे मल्टीपल (35-41) पर ट्रेड करती है, जिससे कुछ लोग यह सवाल उठा रहे हैं, कि कहीं यह कोई 'वैल्यू ट्रैप' तो नहीं है।
हाल की तेज़ी के बावजूद अडानी पावर के लिए एनालिस्ट का एवरेज प्राइस टारगेट लगभग ₹173-187 है। इससे पता चलता है, कि इसकी मौजूदा ट्रेडिंग कीमत ₹200 से ज़्यादा होने के कारण इसमें और ज़्यादा बढ़त की गुंजाइश सीमित है।
हालांकि कुछ फैक्टर्स सावधानी बरतने की सलाह देते हैं। Adani Power ने वित्त वर्ष 2025-26 की तीसरी तिमाही में, पिछली तिमाही और पिछले साल की इसी तिमाही, दोनों की तुलना में कम राजस्व और शुद्ध लाभ दर्ज किया है। जहाँ एक ओर प्रबंधन को नई क्षमता और PPA से भविष्य की कमाई बढ़ने की उम्मीद है, वहीं लाभ में हाल में हुई यह गिरावट ध्यान देने योग्य है।
स्टॉक की तेज़ी से बढ़ोतरी ने इसके वैल्यूएशन मल्टीपल्स को और बढ़ा दिया है, जिससे यह इंडस्ट्री वैल्यूएशन में सबसे ऊपर आ गया है। कंपनी पर अभी भी काफ़ी कर्ज़ है, हालाँकि इसके कम होने की उम्मीद है। हालांकि पिछले रेगुलेटरी मुद्दे सुलझ गए हैं, फिर भी इस सेक्टर को बदलती पॉलिसी और रेगुलेशन से चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है।
स्टॉक में आई तेज़ उछाल ने मौजूदा एनालिस्ट के प्राइस टारगेट को भी पीछे छोड़ दिया है। इससे पता चलता है, कि मार्केट ने शायद ज़्यादातर उम्मीद की गई ग्रोथ को पहले ही शामिल कर लिया है, जिससे आगे और फ़ायदे की गुंजाइश कम है, जब तक कि परफ़ॉर्मेंस बहुत ज़्यादा मज़बूत न हो।
अडानी पावर एक ऐसे सेक्टर में काम करती है, जहाँ माँग में लगातार बढ़ोतरी की उम्मीद है, जिसे भारत के आर्थिक विस्तार और बिजली की पहुँच बढ़ाने के प्रयासों से बढ़ावा मिल रहा है। स्ट्रेटेजिक कॉन्ट्रैक्ट जीतना, नई कैपेसिटी, और लंबे समय के PPA भविष्य के रेवेन्यू के लिए एक मज़बूत बेस बनाते हैं।
मैनेजमेंट को उम्मीद है, कि नई क्षमता से कमाई में बढ़ोतरी होगी, जिसे नए PPA में ज़्यादा दरों से भी मदद मिलेगी। हालांकि इन्वेस्टर्स को अभी के हाई वैल्यूएशन और तिमाही प्रॉफिट में हाल की गिरावट के साथ-साथ इन पॉजिटिव फैक्टर्स पर भी ध्यान देना होगा।
एनालिस्ट आम तौर पर इस स्टॉक को 'स्ट्रॉन्ग बाय' (मज़बूती से खरीदने लायक) रेटिंग देते हैं, लेकिन प्राइस टारगेट नए निवेशकों को सावधानी बरतने की सलाह देते हैं, क्योंकि स्टॉक में तेज़ी से बढ़ोतरी हुई है, और पावर सेक्टर में इसका वैल्यूएशन काफ़ी ऊँचा है।